可转债到底是什么？
【可转债投资知识01】-什么是可转债呢？
关键词：可转债定义、基本属性初识可转债的4个方面：➀可转债的定义➁历史业绩➂基本特性➃发展历史①可转债的定义
◈定义：
可转债全称为“可转换公司债券”，是指发行公司依法发行，在一定期间内根据约定的条件可以转换成股份的公司债券。（简单来理解就是可以转换成股票的债券。）◈它有债券和股票的双重属性：
●转换之前-债券：1-每年领取债券的利息；2-债券到期日领回本金。●之后-转成股票：1-特定时间按特定价格，转成股票，变成该公司股东；2-享受分红或股票上涨带来的收益。◈一个栗子?看懂可转债：
阿芝开了个面包店，由于面包店业绩太优秀了，每年的产量和销量都不错，阿芝的面包店就上市了。经过阿芝多年打理，阿芝觉得自己有了一定的经验，也有稳定的销售渠道，阿芝想再接着扩大面包店的规模，可是扩大规模需要100w，但是阿芝目前手头上又没有那么多的钱，于是阿芝就想到了向大家借钱。借钱的同时呢，阿芝也给各位债主们打了张借条，上面写着资金借 6 年，每年支付一定的利息，6 年后到期还本付息。为了更顺利地借到钱，也为了降低借钱成本，阿芝给了债主们特别的福利。说她自己借这个钱是用来扩大面包店规模的，只要她继续这样运营面包店，生意会越来越好，规模也会越来越大。在一定的条件下，债主们手里的借条可以转换成面包店的股票，成为面包店的股东。享受面包店带来的分红和收益。于是，看好阿芝面包店的人，就都过来借钱给阿芝了。因为这个借条能换成股票，所以既具有股票的性质，会根据面包店的业绩情况上下波动；同时又具备债券的属性，不想继续持有的债主们，可以把借条卖掉换回资金，也可以把借条换成阿芝面包店的股票。如果一直持有，6 年到期，阿芝会一次性地还本付息。那么，这个借条就是上市公司发行的可转换债券，既可以到期还本付息，也可以转换成公司的股票，还可以在二级市场上进行交易。●阿芝=上市公司的大股东，●面包店=上市公司●借条=可转换债券◈上市公司发行可转债目的：
①表面：借钱可能用于扩大生产，可能用来回购公司股票，也可能用于解决短期债务等。②本质：以极低利息发行可转债，本质是上市公司拿公司的股权进行融资，并不想到期还本付息。③真正目的：借钱不还，借钱不还，借钱不还！！！这个表情包妥妥的就能形容上市公司的心里活动了●在可转债到期之前，让可转债持有人将可转债→股票（上市公司后期动作围绕点）●可转债持有人将可转债→股票，债权人摇身一变，债权人→股东，上市公司名正言顺不用还钱。●可转债持有人，债权人→公司的股东（例子：阿芝最后让债主们的借条可以转换成面包店的股票，而不是真金白银的资金）②历史业绩
●指数的含义：班级平均分，就可以看作是一个指数，能够反应班级考试整体的水平。●证券指数含义：在证券市场上，中证指数等公司，通过制定一定规则来编制指数，如上证指数，创业版指数，沪深300，中证500等等，来反应对应股票的整体走势。●可转债指数：能最大程度的反应可转债市场的整体走势。◈可转债指数整体表现：
2017-2021年可转债等权指数/沪深300走势对比图可近似评估可转债市场/A股市场的走势差异除了17-18年底，表现稍比沪深300指数差一点之外，其他时候表现和沪深300持平，甚至超过沪深300指数。◈可转债在牛熊市的表现：
（《可转债投资黄金宝典》通过分析2002-2020年里17年数据得出）●牛市上坡期-小输●牛市下坡期-小赢可转债最佳的操作时机-从牛市下坡开始，持续整个熊市，直到下一个牛市上坡。◈可转债基金的表现：
●可转债市场里比较有名的4只可转债基金：1、中欧可转债债券（044993）2、兴全可转债混合债券（340001）3、易方达安心回报债券（110027）4、长信可转债债券（519997）4只可转债基金整体表现对比市场面可转债基金并不多，整体收益率还是不错的，最近一年表现最好的可转债基金，收益有16.3%。◈单只可转债的表现：
最猛可转债：英科转债19年9月10号上市①可转债也可以涨这么猛，不到两年的时间，涨了17倍②英科转债19年9月10号上市，到2020年1月10号价格↑130（随后得益于口罩需求的增长，一路开始猛涨，2021.1.11达到顶峰3420)③不代表我们能拿到这么高,但可转债高收益也可能超出我们的认知。最波折可转债①这是只最波折的可转债，经历了下修调整，②正股还被带上ST（有退市风险）的帽子，③最低的价格能到71，不过最后按照100的价格赎回了。④即使是最差的可转债，最后也能按本金收回。③可转债的基本特性
◈可转债有两大特性：债性和股性
东财转债先看它发行的利率：第一年 0.2%、第二年 0.3%、第三年 0.4%、第四年 0.8%、第五年 1.8%、第六年 2.0%100*0.2%+100*0.3%+100*0.4%+100*0.8%+100*1.8%+100*2%=5.5六年加起来利息一共是5.5元，到期还本105，本息合计是110.5单利收益是（110.5-100）/6*100%=1.75%①可转债的票面利息都很低，大部分在1%-2%。②到期赎回通常超过面值。债券到期都是按照面值兑付，但可转债到期，通常会高于面值兑付（面值100的东财转债，到期赎回价格是105）③可转债的信用级别比纯债高一些。可转债从出现至今，还没有发生过违约。1）只要上市公司不破产退市，可转债都要还本付息。2）发行条件极为苛刻。* 在注册制推行之前，公司要登录A股上市，要求是很多的，其中一项是必须要满足连续3年净盈立累计3000万以上，同时还得通过各种审查。* 如果上市公司想发行可转债，还得接受审查，不是想发行就发行的。* 就像从果园里的挑苹果一样，先挑出A级红富士，然后再从A级红富士里挑出顶级红富士。这也是为什么A股有几千只股票，但是可转债只有300多只的原因。3）有下修条款来保护。所以，我们也可以说可转债是低风险的。* 溢价率越低，转债的价格和对应股票的价格相关性越强，进攻性也越强，获得的超额收益也会越高，反之则越弱。* 通常溢价率在20%以上，可转债的股性就比较弱了。（后期会专门说溢价率，先记住结论）* 正因为可转债带有股票的性质，所以它有获取高收益可能的。④可转债的发展历史
股票很多人都认识，但是可转债却大家鲜少有耳闻，都以为是个新的投资品种。其实，可转债已经有几十年的历史了。可转债最早在1993年发行了第一支可转债：宝安转债。但那会知道的人很少，加上遇到熊市，最后以还本付息的形式退出了市场。直到1998年，可转债才开始发行第二、第三支转债。2000年，上海机场发行机场转债才引起市场的广泛关注。2017年，可转债迎来井喷市场。过去24年，一共只有100来只可转债发行上市，但是17年一年就有100多家上市公司提交发行申请。18年又经历一轮熊市，19-20年持续上涨，20年几乎可以看作是可转债的牛年。 21年1-3月又回落。记得20年底，21年初，朋友圈有人开玩笑说，下有保底的可转债，也能让人一天亏掉几十上百万，据说也有跳楼的。其实可转债是有一定的历史，但是由于可转债比较小众，参与的少，所以很多人都不知道。前面说了很多可转债的优点，在这里也提醒下，它其实也有一点的风险：◈唯一的风险是上市公司破产。
这节课我们先整体了解可转债的，把大框架搭起来，我们在往下慢慢填东西。下节课，一起认识一只可转债的基础规则构成，让你一看就心中有数，明明白白买它。*以上仅作为案例演示，不构成具体投资建议。历史走势不代表未来趋势，市场有风险，投资需谨慎。《低风险投资之路》《可转债投资黄金宝典》最好放一张图振奋一下人心，最后，祝大家发财！~~